今日摘要
中期概率刻度 -22（微偏空）。人民币金价 30 日中位路径 906.75 元/克，90% 区间 790.22~1041.25。需关注：FOMC 会议临近（2026-09-17，1 天后）；未来 7 天 3 项高影响事件；实际利率处一年极端位。宏观前瞻净倾向 中性（-0.02），至 2027-07-29 市场累计定价明确降息 52bp，1 天后 FOMC 主要预期「维持不变」92%。
-22
偏空 −500+50 偏多
微偏空
中期概率刻度
刻度 = 核心品种（人民币金价、国际金）15 日与 30 日上涨概率的均值映射。它描述模型当前的赋权倾向，不是方向预测，也不构成任何操作依据。
今日信号 · 7 条阈值触发
◆
FOMC 会议临近（2026-09-17，1 天后）
市场主要预期「维持不变」92%。利率决议当日金价波动通常放大，方向取决于决议与预期的偏差，模型无法提前给出方向。
◆
未来 7 天 3 项高影响事件
美国 8 月 CPI (同比)(09-16)、FOMC 利率决议 + 点阵图(09-17)、美国 8 月非农 NFP + 失业率(09-19) —— 数据公布前市场通常缩量观望，公布后波动放大。
⚠
实际利率处一年极端位
实际利率 1.58%（= 名义 4.983% − CPI 3.4%），处于近一年 100% 分位，偏离 60 日均线 +26.77%。实际利率是黄金定价的核心锚。
▼
全品种概率整体转弱
全部品种×周期上涨概率的均值较上一期 -21.8pt，模型赋权出现系统性下移。
▼
黄金ETF 518880 · 90日概率跳降
上涨概率 38%（-47.1pt），短期赋权明显下移。
▼
黄金ETF 518880 · 60日概率跳降
上涨概率 39%（-42.8pt），短期赋权明显下移。
▼
黄金ETF 518880 · 30日概率跳降
上涨概率 40%（-40.6pt），短期赋权明显下移。
宏观前瞻 · FOMC 利率路径本站「宏观前瞻」页的日报浓缩版
往后看：利率路径与事件窗口前瞻净倾向 中性（-0.02）
前瞻净倾向 中性（-0.02） · 路径：至 2027-07-29（未来 8 次会议）市场累计定价 明确降息 52bp · 对应目标区间 4.50-4.75 · 最近一次 FOMC 2026-09-17（1 天后）主要预期「维持不变」92% · 事件窗口：未来 7 天 3 项高影响（美国 8 月 CPI (同比)、FOMC 利率决议 + 点阵图、美国 8 月非农 NFP + 失业率）
当前目标区间 5.25%–5.50%下一次会议后政策利率（推算） 3.87% +0.005% （缓存值）2027-07-29 累计 -52bp下次 FOMC 1 天后未来 7 天高影响事件 3
未来 8 次 FOMC 会议 · 市场共识概率与累计定价（bp 为自当前起的累计值）
2026-09-17还有 1 天
维持不变 92%
+0bp5.25-5.50
2026-11-06还有 51 天
维持不变 78%
-5bp5.25-5.50
2026-12-17还有 92 天
维持不变 54%
-10bp5.00-5.25
2027-01-28还有 134 天
降息 25bp 48%
-12bp5.00-5.25
2027-03-18还有 183 天
降息 25bp 62%
-16bp4.75-5.00
2027-05-06还有 232 天
降息 25bp 51%
-25bp4.75-5.00
2027-06-17还有 274 天
降息 25bp 46%
-38bp4.50-4.75
2027-07-29还有 316 天
降息 25bp 46%
-52bp4.50-4.75
未来 3 个月3 次会议
降息 10bp
未来 6 个月5 次会议
降息 16bp
未来 12 个月8 次会议
降息 52bp
三大驱动因子（得分 +1 = 利多金价，−1 = 利空金价）
| 因子 | 读数 | 前瞻得分 | 方向解读 |
|---|---|---|---|
| 实际利率 | 1.58%一年 100.0 分位 · rising | -100.0pt | 实际利率上行 → 压制金价 |
| 美元（EURUSD） | 0.8666美元平稳 | +20.6pt | 美元走弱 → 利多金价 |
| 美联储利率路径 | -52bp至 2027-07-29 · 目标 4.50-4.75 | +69.3pt | 市场定价降息路径 → 利多金价 |
前瞻净倾向按「Fed 路径 40% · 实际利率 35% · 美元 25%」加权（比综合模型更偏重路径）；综合模型的宏观层得分 -27.5pt。
未来事件窗口 · 未来 7 天 3 项高影响、1 项中等；未来 30 天 6 项高影响
| 事件 | 日期 | 影响 | 距今 | 预期 | 前值 | 实际 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美国 8 月 CPI (同比) | 2026-09-16 | 高 | 0 天后 | 3.5 | 3.4 | 3.4 |
| FOMC 利率决议 + 点阵图 | 2026-09-17 | 高 | 1 天后 | hold | 5.25-5.50 | 未公布 |
| 美国 8 月非农 NFP + 失业率 | 2026-09-19 | 高 | 3 天后 | 165 | 187 | 未公布 |
| 美国初请失业金 | 2026-09-18 | 中 | 2 天后 | 230 | 227 | 未公布 |
| 美国 8 月 PCE 物价指数 (同比) | 2026-09-26 | 高 | 10 天后 | 2.6 | 2.5 | 未公布 |
| 美国 9 月非农 NFP | 2026-10-02 | 高 | 16 天后 | 150 | — | 未公布 |
| 美国 9 月 CPI (同比) | 2026-10-10 | 高 | 24 天后 | 3.4 | — | 未公布 |
「前值」是上一期数值，「实际」为公布后的真实值；显示「待回填」表示已过公布日但数据源尚未回填，此时请以官方发布为准。
数据自检：30 天期隐含政策利率本次取自缓存值 3.87%（原值获取于 2026-09-16T13:37），Yahoo ZQ=F 行情接口暂时不可达；因此本次未做跨源口径校准。
实际值已回填：美国 8 月 CPI (同比) 3.4。来源 akshare，为公开统计数据的机器回填，若与官方口径有出入以官方为准。
价格总览涨跌按交易日收盘序列计算
人民币金价2026-09-16
936.22 元/克
日+1.30%5日-0.22%20日-5.40%
近 250 日位置 25% · 中位
国际金 XAU2026-09-16
4,328.90 美元/盎司
日+1.13%5日-0.49%20日-5.49%
近 250 日位置 27% · 中位
黄金ETF 5188802026-09-16
8.905 元/份
日+0.86%5日-1.50%20日-0.77%
近 250 日位置 31% · 中位
积存金参考价2026-09-16
934.90 元/克
日+0.81%5日-0.22%20日-5.40%
近 250 日位置 25% · 中位
GLD 代理序列2026-09-16
433.15 美元/份
日+1.13%5日-0.49%20日-5.49%
近 250 日位置 27% · 中位
美元/人民币 6.7268 · 位置分位 = 现价在近 250 个交易日收盘序列中的百分位，20% 以下记「低位」、80% 以上记「高位」。各卡片右上角为该序列的截至日期，不同品种的更新时间并不一致（ETF 收盘入库常晚一天）。
概率矩阵 · 上涨概率下排小字 = 相对上一期的百分点变化
| 品种 | 1 日 | 5 日 | 15 日 | 30 日 | 60 日 | 90 日 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 人民币金价 | 48%-0.3pt | 46%-1.5pt | 39%-16.4pt | 38%-31.6pt | 39%-36.8pt | 38%-39.1pt |
| 国际金 XAU | 48%+0.5pt | 46%-1.4pt | 42%-13.2pt | 38%-31.7pt | 39%-36.2pt | 38%-38.7pt |
| 黄金ETF 518880 | 50%-4.3pt | 49%-4.7pt | 45%-20.4pt | 40%-40.6pt | 39%-42.8pt | 38%-47.1pt |
| 积存金参考价 | 48%-0.3pt | 46%-1.5pt | 39%-16.4pt | 38%-31.6pt | 39%-36.8pt | 38%-39.1pt |
| GLD 代理序列 | 48%+0.5pt | 46%-1.4pt | 42%-13.2pt | 38%-31.7pt | 39%-36.2pt | 38%-38.7pt |
单元格 = 一万条 Monte Carlo 路径中期末价高于现价的比例。≥60%% 标红、<40%% 标绿，颜色深浅表示概率档位。Δ 是日报的核心增量——静态概率随时可在网页查看，变化才值得被推送。GLD 是本站按国际金除以 10 派生的代理序列，日收益与国际金完全一致，因此不参与「量价背离」「品种间分歧」两类信号，避免产生假信号。
人民币金价 · 概率区间（元/克）六周期完整分位数
| 周期 | 目标日 | 模型 | P10 | P25 | 中位 P50 | P75 | P90 | 宽度 | 概率↑ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1日 | 2026-09-17 | 经验分布 · 1日收益自助法 | 918.03 | 928.01 | 936.30 | 945.00 | 955.11 | 4.0% | 48% |
| 5日 | 2026-09-23 | 平稳自助法 MC · 动量修正 | 890.28 | 911.14 | 933.43 | 956.54 | 980.54 | 9.7% | 46% |
| 15日 | 2026-10-07 | 平稳自助法 MC · 趋势+动量修正 | 832.62 | 873.22 | 917.41 | 964.62 | 1,009.29 | 19.3% | 39% |
| 30日 | 2026-10-28 | 平稳自助法 MC · 趋势修正 | 790.22 | 845.25 | 906.75 | 973.35 | 1,041.25 | 27.7% | 38% |
| 60日 | 2026-12-09 | 平稳自助法 MC · 波动率均值回归 | 723.71 | 799.88 | 894.22 | 1,000.77 | 1,107.33 | 42.9% | 39% |
| 90日 | 2027-01-20 | 平稳自助法 MC · 均值回归校准 | 688.70 | 777.27 | 884.61 | 1,006.81 | 1,132.91 | 50.2% | 38% |
宽度 =（P90 − P10）/ P50，衡量不确定性大小。区间越宽说明模型越没把握，与涨跌方向无关。
国际金 XAU · 概率区间（美元/盎司）六周期完整分位数
| 周期 | 目标日 | 模型 | P10 | P25 | 中位 P50 | P75 | P90 | 宽度 | 概率↑ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1日 | 2026-09-17 | 经验分布 · 1日收益自助法 | 4,246.51 | 4,292.92 | 4,327.89 | 4,369.86 | 4,416.11 | 3.9% | 48% |
| 5日 | 2026-09-23 | 平稳自助法 MC · 动量修正 | 4,117.07 | 4,212.18 | 4,315.20 | 4,421.79 | 4,529.68 | 9.6% | 46% |
| 15日 | 2026-10-07 | 平稳自助法 MC · 趋势+动量修正 | 3,874.13 | 4,060.48 | 4,266.16 | 4,484.72 | 4,699.11 | 19.3% | 42% |
| 30日 | 2026-10-28 | 平稳自助法 MC · 趋势修正 | 3,660.65 | 3,910.16 | 4,194.50 | 4,495.72 | 4,808.37 | 27.4% | 38% |
| 60日 | 2026-12-09 | 平稳自助法 MC · 波动率均值回归 | 3,337.17 | 3,702.51 | 4,135.52 | 4,623.36 | 5,110.55 | 42.9% | 39% |
| 90日 | 2027-01-20 | 平稳自助法 MC · 均值回归校准 | 3,178.14 | 3,593.70 | 4,093.92 | 4,659.74 | 5,255.96 | 50.8% | 38% |
宽度 =（P90 − P10）/ P50，衡量不确定性大小。区间越宽说明模型越没把握，与涨跌方向无关。
市场体制 · 宏观环境
2-State Gaussian HMM · 500 日滚动窗口 · 3 个品种
人民币金价低波上行
置信度 94.3% —
年化波动率 14.9%，年化趋势 +17.1%
国际金 XAU低波上行
置信度 95.8% —
年化波动率 14.9%，年化趋势 +21.4%
黄金ETF 518880低波上行
置信度 96.2% —
年化波动率 13.3%，年化趋势 +27.2%
宏观四象限 · 美债 / ECB
🔄
过渡期
Transitional · 信号 neutral
综合评分 -50.8
—
10Y 收益率 4.9829% · rising · 一年分位 100.0% · 偏离均线 7.24%
实际利率 1.58% · rising · 一年分位 100.0%
美元（EUR/USD）0.8666 · 美元平稳 · 一年分位 79.4%
宏观信号不明确 → 市场等待方向
境内外溢价
积存金 vs 人民币金价
-0.17%
近 120 日分位 18.2%
日变化 —
近 22 个交易日走势 区间 -0.69% ~ 0.28%
上一期预测复盘 · 1 日区间2026-09-15
| 品种 | 上一期 P10~P90 | 中位 P50 | 实际 | 结果 | 中位误差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 人民币金价 | 906.85 ~ 942.88 | 924.51 | 921.75 | 区间内 ✓ | -0.30% |
| 国际金 XAU | 4,205.39 ~ 4,371.84 | 4,283.54 | 4,274.54 | 区间内 ✓ | -0.21% |
| 黄金ETF 518880 | 8.680 ~ 9.000 | 8.840 | 8.90 | 区间内 ✓ | +0.74% |
| 积存金参考价 | 908.26 ~ 944.35 | 925.95 | 920.92 | 区间内 ✓ | -0.54% |
| GLD 代理序列 | 420.54 ~ 437.18 | 428.35 | 427.45 | 区间内 ✓ | -0.21% |
模型历史表现站点全量口径
| 模型历史表现 | 样本 | 区间覆盖率 | 方向命中 | 平均绝对误差 |
|---|---|---|---|---|
| 人民币金价 · 1日 | 328 | 85.7% | 44.5% | 1.28% |
| 人民币金价 · 5日 | 208 | 99.0% | 13.5% | 1.94% |
| 黄金ETF 518880 · 1日 | 328 | 79.9% | 23.5% | 1.39% |
| 黄金ETF 518880 · 5日 | 208 | 88.5% | 12.0% | 2.84% |
| GLD 代理序列 · 1日 | 65 | 100.0% | 90.8% | 0.96% |
| 积存金参考价 · 1日 | 326 | 87.1% | 57.7% | 1.15% |
| 积存金参考价 · 5日 | 207 | 99.0% | 15.5% | 1.68% |
| 国际金 XAU · 1日 | 328 | 87.5% | 44.2% | 1.12% |
| 国际金 XAU · 5日 | 208 | 99.5% | 15.4% | 1.74% |
| 合计 | 2206 | 89.8% | — | 1.53% |
「始终看多」基线方向命中率：1日 51.3%，5日 56.9%，30日 63.4%。Brier 分数（越小越准，0.25 ≈ 抛硬币）：1日 0.2512，5日 0.2506，30日 0.2483。
请务必对照基线看命中率——若模型不优于「始终看多」，那它的方向输出就没有信息量。短周期（1 日）方向命中率接近抛硬币是这类价格模型的常态，命中率的有效区间在中长周期。GLD 是按国际金派生的代理序列（价格 = 国际金 ÷ 10），样本少且不是可交易标的，其命中率不代表实盘可复制的结果。
请务必对照基线看命中率——若模型不优于「始终看多」，那它的方向输出就没有信息量。短周期（1 日）方向命中率接近抛硬币是这类价格模型的常态，命中率的有效区间在中长周期。GLD 是按国际金派生的代理序列（价格 = 国际金 ÷ 10），样本少且不是可交易标的，其命中率不代表实盘可复制的结果。
未来 7 天重要事件共 2 个 HIGH
2026-09-17●FOMC 利率决议 + 点阵图HIGH 预期 hold｜前值 5.25-5.50
2026-09-19●美国 8 月非农 NFP + 失业率HIGH 预期 165｜前值 187
2026-09-18○美国初请失业金MED
综合评分 · 策略面满分区间 −1 ~ +1 · 模型 v2.1
| 品种 | 综合分 | 档位 | 上涨概率 | forecast 层 | 仓位示意 | 事件系数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 人民币金价 | -0.208 | HOLD | 46% | -0.88vol_normalised | 0.0pt | 35.00% |
| 国际金 XAU | -0.103 | HOLD | 48% | -0.87vol_normalised | 0.0pt | 35.00% |
| 黄金ETF 518880 | -0.121 | HOLD | 48% | -0.79vol_normalised | 0.0pt | 35.00% |
| 积存金参考价 | -0.208 | HOLD | 46% | -0.88vol_normalised | 0.0pt | 35.00% |
| GLD 代理序列 | -0.103 | HOLD | 48% | -0.87vol_normalised | 0.0pt | 35.00% |
阈值：BUY ≥ +0.30，SELL ≤ −0.45（非对称，由 3018 个滚动样本标定）。forecast 层按「偏离 ÷（0.5 × 该期限已实现波动）」归一化，模型 v2.1 起该层可正可负，不再长期顶格为正。仓位为 1/4 Kelly 风险预算示意，事件系数由未来 7 天 HIGH 级事件数量决定。本栏是模型输出的复述，不构成任何操作依据。
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